我国创业投资与私募股权投资行业发展现状分析

一、创业投资与私募股权投资行业界定（一）创业投资的定义创业投资（Venture Capital），简称VC，亦称为风险投资，指专门的投资机构通过一定的方式向各类机构和个人筹集创业资本，并将所筹集到的资本以股权的形式投入到高新技术企业或者项目，并在一定程度上参与管理，以期实现项目的高成长率并最终通过出售股权取得高额资本收益的一种投资方式。和一般投资相比，创业投资具有以下特点：首先，投资对象主要是刚刚起步或还没有起步的中小型高新技术企业，这些企业规模小、没有固定资产或资金作为抵押或担保。其次，由于创业投资的投资目标主要“种子”技术或是一种构想或创意，这种技术或创意尚未经过市场检验，能否转化为现实生产力具有不确定性，因此创业投资最主要的特征是高风险。最后，创业投资的投资期较长。（二）私募股权的定义私募股权投资（Private Equity，简称PE），是指投资于非上市股权，非公开交易股权的一种投资方式。从投资方式角度看，私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。私募股权具有如下特征：投资者在企业成长的中后期注入资金，利用战略、管理等各方面经验，帮助企业上市，最终投资者实现投资退出并获得投资回报。根据被投资企业发展阶段划分，私募股权投资主要可分为创业风险投资（Venture Capital）、成长资本（Development Capital）、并购资本（Buyout Capital）、夹层投资（Mezzanine Capital）、Pre-IPO投资（Pre-IPO Capital）以及上市后私募投资（Private Investment in Public Equity，PIPE）。具体内容与最新数据详见前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国创业投资与私募股权投资市场前瞻与战略规划分析报告》。二、创业投资与私募股权投资行业政策环境分析2012年以来，为了促进国内高科技产业的发展，推动国内产业结构调整和创新产业格局的构建，国内相关部门退出了一系列的产业发展规划，从直接或间接的角度，对创业投资和股权投资推动国家创新科技和产业优化的作用给予了肯定，有力促进了国内创业投资和股权私募市场的发展。三、创业投资与私募股权投资行业发展状况分析（一）创业投资与私募股权市场基金募集规模2012年共披露173支基金成立并开始募集，总计目标规模397.24亿美元。相比2011年全年，披露新成立基金数量及目标规模均有所下降。相比新基金成立情况，2012年募资完成（含首轮募资完成）情况则不容乐观，全年共披露募资完成基金266支，募资完成规模275.35亿美元，相比2011年（503支基金募资完成496.06亿美元）分别下降47.1%和44.3%。具体内容与最新数据详见前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国创业投资与私募股权投资市场前瞻与战略规划分析报告》。（二）创业投资与私募股权市场基金募集规模2012年国内市场共披露创业投资（VC）案例566起，投资金额47.67亿美元，案例数量相比2011年全年（披露976起案例、投资总额89.47亿美元）分别下降42.0%和46.7%。2011年中国VC/PE投资规模达到历史最高水平，而进入2012年后，由于宏观经济及资本市场持续疲软，VC投资市场迅速降温，投资数量及规模均达到近年来较低水平。2012年国内共披露私募股权投资（PE）案例275起，投资总额198.96亿美元，相比2011年全年（404起案例、投资总额290.15亿美元）分别下降31.9%和31.4%。2012年投资规模同样低于2010年投资规模，并与2009年基本持平。