投资者如何看待当前股市的基本面

近期股市的巨震，分析其根本原因，该是高估值和加杠杆，“两融”“伞形”“场外配资”，加上宏观经济存在下行压力的状况，投资者信心受挫，致使股价大跌，当前，市场所面临的关键任务是去杠杆、去泡沫，眼下，股市回暖迹象已现，去杠杆方面，场外配资基本去掉，“两融”降到1.2万亿，正在进入安全区间；在去泡沫方面，3000点左右的估值比5000点安全多了，的估比之前更正常了，加上监管趋向规范化，能继续去泡沫。至8月27日，沪深两市两融余额10773.72亿元，已连续8个交易日出现下滑态势，这虽然存在部分投资者对后市不甚看好的迹象，但也预示着市场的杠杆在降低，后市下跌的动能减少，预示着当下逐步进入安全区域。

央行“双降”旨在稳定金融市场，提振实体经济，利于稳增长，与人民币贬值相结合，中国版的准QE模式正在形成，从长期作用看，这种组合对于提振A股市场是有利的，如果把养老金拟入市的因素考虑进去，这对于缓解市场对经济失速的担忧具有重要作用，这是国内的金融形势对股市的影响；看而且，高层再次表示，要继续推进金融体制改革，保持流动性合理充裕，维护金融市场稳定运行，长期稳定健康发展的资本市场，加强和完善风险管理，守住不发生区域性系统性风险底线，这政策利好股市。国外，最近总趋势看，美债上涨、美股下跌，美联储加息的概率明显下降，因为美联储加息往往是对经济复苏的确认，所对应的是美股涨、美债跌，有专家估计，9月美联储加息的概率可能不超过25%，从汇率影响看，A股有期待的优势。

有观点认为，融资盘会跟着大盘走，指数一旦反弹融资盘会立马杀进，虽说事情没有那么简单，但现在融资盘确有已改变观望态度的，比如，截止8月27日沪指收盘，沪股通当日资金净流入48.99亿元，当日余额为81.01亿元，较当日港股通净流入2.05亿的增量进场趋势明显，这是沪股通连续第4日呈现净流入状态，期间沪股通累计净流入287.32亿元，显然，在融资盘谨慎观望的同时，已有像沪股通这样的，投入资金先入抄底，投资者由此可感受到牛市气息。

投资者应相信，放水超预期只能刺激反弹，只有改革超预期才能成就牛市，过去的一年股市对改革渐渐培养起信心，但近期经济下滑的压力事预期回落，股市下跌是一种明显地反映，接下去，最重要的是向未来市场需要证实改革的现实成果，比如推动国企改革往纵深推行进，在财税、金融有重大措施，之前的改革政策助长股市炒预期，现在需以确实的改革措施，让股市看到改革措施的落实，好在高层再次表示，要坚持稳中求进，持续推进结构性改革，正陆续出台降准降息、减税降费和稳定市场等一系列定向调控举措，效应不断显现，结构调整中积聚的积极因素也增强了发展动能，中国不仅有发展的巨大潜力，也有有效管控风险的驾驭能力，改革的实际步伐有助于关起熊，牵出长牛。

巴菲特有一句名言：“别人恐惧的时候，你要贪婪一点，机会总会有的。”有分析师在27日凌晨写下了题为“从今天起不再悲观”的文章，那么，后牛市时期真的结束了吗？经过又一轮惨烈杀跌之后，沪市跃上3000点大关，有人认为市场底出现了，认为无论是市盈率、市净率还是股息率都接近甚至低于历史上几个重大底部，有投资期待的投资者喊道：“下跌才是真正的利好！”他们看到，的股息率已经跌出4%+，遍地都是4折的股票。有抄底欲望的人感到：“便宜就是硬道理，投资价值已经现。”相对于5000点时的光景，市场整体估值却已快速下滑，部分估值已经低于牛市启动前，具备买入价值。 市场估值进入了和无风险利率相匹配的合理区域，投资者看到了曙光。