LME金属交易所期货合约交易规则

LME交易须知LME主要交易品种LME合约主要交易品种为铜、铝、铅、锌、镍和锡。其中铜、铝、铅和锌的合约大小为25吨。镍的合约大小为6吨。锡的合约大小为5吨。在SP交易系统中这六个主要金属的交易代码为铜(LCA3M)、铝(LAH3M)、铅(LPB3M)、锌(LZS3M)、镍(LNI3M)和锡(LSN3M)。LME交易时间LME可以通过电子盘或者打电话到场内进行交易。一般客户主要是通过电子盘进行交易，电子盘的开市时间为北京时间早晨8:00至次日凌晨2:00（夏令时）LME可交易合约客户在SP交易系统上交易的LME合约都是3个月的合约，也就是从交易日当日起3个月之后到期的合约。因此，客户不同交易日在SP交易系统上交易的LME金属的到期日都不一样。LME平仓由于客户在SP交易系统交易的合约都是从交易日当天算起3个月后到期的合约，如果客户没有在同一交易日开仓并平仓的话，开仓头寸的到期日和平仓头寸的到期日将会不一致。因此，客户需要通过调期交易将开仓头寸和平仓头寸调整至一致的日期。注意，如果客户在平仓之后没有进行调期交易，将开仓头寸和平仓头寸调至同一到期日的话，则这对开仓头寸和平仓头寸为对锁头寸。对锁头寸会需要占用一定的保证金。由于不同到期日的合约间存在价差，而且这个价差会随着市场的状况而变化，从而客户的权益也会随之变化。调期调期是指将不同到期日的开仓头寸和平仓头寸的到期日调为同一到期日，调期交易本质就是移仓。调期交易分两种：A) Borrow：买入近期合约卖出远期合约（相当于空头往后移仓或者多头往前移仓）B) Lend ：卖出近期合约买入远期合约（相当于多头往后移仓或者空头往前移仓）由上可见，调期交易实质上是由买卖方向相反，合约到期日不一样的两个交易所组成。调期的费用即升贴水不同到期日的合约如果要通过调期调到同一到期日，会因为头寸状况和市场状况不同收取或者是付出一个差价，而这个差价就是升贴水。这个差价一般通过交易员向上家询价之后取得。升贴水的报价有两种：A) Contango (远期升水) ：即到期日靠前的合约价格比到期日较远的价格要低。B) Backwardation (远期贴水) ：即到期日靠前的合约价格比到期日较远的价格要高。通常上家在给出升贴水报价的同时，也会给出组成调期交易的两条交易中其中一条的价格，由此价格再决定另外一条交易的成交价。基础价格一般会根据当时市场的价格决定，不会影响客户的权益。调期费用对客户的影响调期费用对客户的影响：a.如果客户需要做Borrow的调期交易，而当时的升贴水状况为Contango的话，则客户可以收入这部分的差额。b. 如果客户需要做Borrow的调期交易，而当时的升贴水状况为Backwardation的话，则客户需要支付这部分的差额。c.如果客户需要做Lend的调期交易，而当时的升贴水状况为Contango的话，则客户需要支付这部分的差额。d. 如果客户需要做Lend的调期交易，而当时的升贴水状况为Backwardation的话，则客户可以收取这部分的差额。调期手续费如果需要调期的两个合约到期日间隔不超过14天则不需要收取手续费，超过14天则需要收取调期交易里远期合约的手续费。如果客户在交易平仓头寸的交易日当天进行调期的话，就算开平仓合约到期日间隔超过14天亦不需要收取调期手续费。未交收盈亏严格来讲LME的合约没有平仓的概念，即使你通过做调期把开仓头寸和平仓头寸把到期日调到同一天，这样也只是将合约对冲。所以，这些对冲的合约所产生的盈亏都只是未交收的盈亏，这一部分的盈亏必须要在合约到期之后才会实现。如果有未交收盈利则这部分的盈利在合约到期前不能提取，但这部分盈利可以用来开新的头寸。目前不支持LME合约的实物交割，所有的LME合约必须在到期日（即变为CASH头寸）前两个交易日对冲掉或者往后调期（移仓）。