做慈善的盖茨为何能超过做投资的巴菲特？

概述做慈善的盖茨为什么又能超过专注做投资的巴菲特?比尔·盖茨又成为世界首富了。截至5月17日,盖茨财富达737亿美元,超过前首富、墨西哥人卡洛斯·斯利姆约23亿美元,沃伦·巴菲特的财富是604亿美元。过去20年,全球首富这个游戏只有三个人在参加:盖茨、斯利姆和巴菲特。从数量上来看,胜出最多的是盖茨,他曾经连续13年蝉联世界首富,但2008年金融危机以来,斯利姆胜出最多,盖茨和巴菲特各自胜出一次。分析这三个人基本上代表了最主流的积累财富的途径:盖茨是创业、巴菲特是投资,而斯利姆则是垄断。对大多数人来说,斯利姆的方式并不值得推荐,我们应该把更多的精力用来分析盖茨和巴菲特。2008年,巴菲特超过盖茨成为世界首富。那一年,盖茨从微软[微博]退休,把精力放在慈善上。而巴菲特一直都在亲力亲为地增加自己的财富,而结果却是盖茨的财富增长速度快过巴菲特。微软股票 盖茨持有的微软股票目前占到总财富的20%左右。微软和伯克希尔·哈撒韦的股价自2009年以来差不多都增长了一倍,但微软持续的股东回报策略让盖茨这部分的财富增长快过巴菲特。2003年首次发放股息以来,微软已连续30多个季度发放股利,总共向股东返还超过1500亿美元的现金。投资巴菲特 据彭博社的分析,盖茨微软股票之外绝大部分的投资都在一个名叫Cascade Investment的投资基金中。虽然具体比例未知,但据信这个基金会重仓了微软和伯克希尔·哈撒韦。这一策略也会使这部分资产的增长速度快过巴菲特。多元化 巴菲特绝大多数的财富都在伯克希尔·哈撒韦中,这使得其财富的增长完全依赖于伯克希尔·哈撒韦的表现。而盖茨除了微软之外,还投资于Cascade Investment基金。去年,伯克希尔·哈撒韦没能跑赢标普500,而实际上有40%的美国基金跑赢了标普500,很显然Cascade Investment也在40%的范围内。伯克希尔·哈撒韦的“护城河”投资策略在市场表现中通常更稳定,从股息中获得的回报要大于资本市场起落得到的回报,这也影响了其年度性的回报,去年跑输标普也有这方面的原因。稳健价值型投资可以让伯克希尔·哈撒韦获得19.7%的年复合增长率,但要单独计算微软一只股票,如果1986年3月13日上市当天花2100美元买进100股,那么到2003年将会变成72万美元。虽然盖茨超过一半的财富都在微软之外,且以投资的形式存在,但微软仍然是盖茨过去数年财富增长的基础。其实二者的差别,拿沃尔玛举例更准确一些:若是你足够聪明,足够忠诚,只要上市时(1970年)买下100股沃尔玛股票,放在那儿不动,到2000年时你就该拥有20.48万股,市值大约1125万美元。但是这种复利的美妙放在职场当中就是另外一回事了,如果你是1990年加入沃尔玛,买了100股,那么同样20几年过去,不过是变成2万美元。这跟1980年就加入那种是没办法比的。2000年至2005年,沃尔玛股票几乎没涨。巴菲特主要是做后面,就是他的护城河理论,而创业者如盖茨的财富则显然更集中在前期的大回报。在彭博社公布的全球富豪前十名中,巴菲特是唯一一个靠投资进入这一榜单的人,其他的富豪要么是积累起巨大的财富,要么是中继承了大笔财富。如果你想赚钱,创业或者投资都是很好的途径,如果你想成为世界首富,创业的成功率要远远高过投资,商业就是这样。