市场形态分析代表理论

道氏理论 道氏理论是技术面分析的源头，也是最早运用于股票投资的技术分析理论。它以股票价格型态为分析对象，把股票涨落变化比喻为大海潮汐运动。 根据幅度大小、周期长短以及影响未来的强弱，道氏理论将价格涨落类分为三个层次，“主导潮流”表示价格的总体趋势，持续时间一年以上，它加大海潮汐，时涨时落，周而复始；“次级运动”与主导潮流背道而驰，是短期价格运动现象，一般持续数周至数月之久，它如大海的波浪，不论潮汐如何，都涨落不止；“日常波动”指市场日复一日的随机运动，持续时间几天或数小时，它如大海的涟漪，常受一些临时因家影响，与潮汐涨落、浪潮进退皆无太大关系。 在道氏理论中，只有主导潮流是真实可靠的，它代表价格运动的基本方向，两个次级层次如“次级运动”“日常波动”常与基本方向背道而驰，成为干扰基本方向的噪音。如何判断真实的价格基本走势呢？注意分析一系列次级层次之间的关系，例如牛市，次级运动形成的形态特征应该是其波峰一个比一个高、波谷也一个比一个抬升的关系，只有这样才能保持与基本运动方向一致，换句话说这样的次级层次关系揭示着市场的基本方向。道氏还规定了一个波峰与前一谷波阵的关系，如通过回调的波谷一般以前一波峰为限，不能穿被前一波峰，否则上涨趋势的完整性将受到破坏，这个规定也算是道氏关于上涨趋势完整性重要要求之一。熊市判断则相反。这是一种描绘市场牛熊超势的方法。 道氏认为，市场趋势逆转往往表现如下一些特征：市场出现一个长时间大幅度的修正，然后出现一个反弹但没有逾越修正前的历史水平，最后再次出现修正且幅度大于前次修正的水平。根据这些特征，可以判断市场趋势正在逆转或已经逆转。不难看出，在道氏学说中判断一个趋势形成和判断一个趋势逆转的方法是相通的，逆转表示原有趋势的结束和另一趋势的形成，因此通过另一趋势特征是否形成可以判断原趋势是否逆转。 道氏判断方法并不充分，仅借助某一市场价格运动趋势特征尤其外部特征不足以说明趋势如此这般，所以强调必须有两种以上相关的指数或两个相关市场也出现相同的特征，才能有效证明转势出现和新趋势形成。在他的方法中没有单纯与独立的概念，必须有相关的价格指数结构相同作必要的辅助性说明。 道氏方法或许十分精致，但其缺陷十分明显。首先除了对价格形态进行判断外，道氏并没有回答市场本质是什么、价格波动是什么现象等重要问题，借助道·琼斯工业指数和运输指数要求价格形态结构相同才能作明确判断，方法精致不能代替价格为何如此运动的本质追问。确切地说道氏没有一个来自内容方面判断价格运动的标准，以至于他不能合理地解释价格为何波动，当股价波动切合他的形式判断之后，他只能说市场趋势是这样的或符合经验形态分析，却不能说市场必然会这样或者为何这样，不能在明确的特征出现之前大胆对市场作出预测，道氏理论对市场的判断存在严重的滞后性。