牛市定律：供给因素是分析重点。通过观察经济周期主导下的牛市趋势运行特征与市场表现，牛市不同时期展现的运行特征在市场中的表现是不同的，但其趋势走向的强化主要是由供给速度无法满足需求增长推动的。
牛市给投资者带来什么？ 当市场处于牛市的上涨运行之际，股市人气旺盛，一片利好景象。身处其中的股民被市场强烈的购买意愿所感染，于是群起跟风，盲目跟进。牛市的出现说明股民对行情看好，愿意多花钱买股票。根据供求关系，买的人多，价格上涨。赚的钱是由新股民购买股票，导致价格上涨带来的。而多数投资者看到的是帐面上的钱，不是每个人都会在牛市结束时卖掉股票的。 牛市是正在开采的金矿，遍地牛股，遍地黄金。但是，不是所有的人都能享受到牛市的盛宴。如果缺乏战略的眼光，必胜的勇气和科学的策略，只会怀疑自己，怀疑专家，怀疑市场，结果在牛市初期的震荡中落荒而逃，无缘波澜壮阔的行情。
牛市更多的是给投资者带来感觉上的变化： 1．牛市中投资者不会被套死，即使小有套牢，但不久就解放、盈利； 2．牛市不言顶，总觉得大量资金在涌入，而强大的资金在把股市推向一个又一个新高； 3．无论是超级大盘股还是中小盘股，都会蓬勃上涨，所有的投资者都会感受到牛市中的春风； 4．市场中以各种名目、题材、概念、板块来炒作，大多一炒即涨，投资者热情高涨，满世界寻找潜在的操作品种； 5．大多数股票都会有或长或短的快速上涨。于是许多投资者就会觉得自己已经成为了股市的交易高手。
牛市诞生的必要条件 形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面： 经济因素：盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等。 政治因素：政府政策、法令颁行，或突变的政治事件。 证券市场本身的因素：如发行抢购风潮、大资金大量买入股票等。
任何一轮真正的牛市都需要有持续的主流板块推动。这样的主流板块所在的行业，应该对经济运行有明确的推动作用。每次行情的发动都是由无法预知的因素引起的，尽管每次均不相同，但纵观中国股市各次牛市的特点，还是有一些共性的。 1．明确的主流板块 每次的牛市都需要有可持续的主流板块，这样的主流板块所在的行业，应该对经济运行有明确的推动作用。 2．主流板块的持续性 一个能够发动牛市的主流板块，绝对不是那些愿意承担风险的投资人创造出来的，也不是那些精明的分析师们发现的，而是在产业界中不断地发掘出来的。也就是说，一个主流板块，既需要有实际业绩来证实该主题的投资价值，又需要有新的信息不断地展开，来提升该主流板块的投资期望。期望和业绩都是牛市投资主题的必备品，两者相辅相成，缺一不可。 3．高价绩优股备受追捧 中低价股票的散乱上涨，虽然也能够推动股指上升，但同时也说明了市场缺乏牛市信心，这种牛市只能是投资人信心膨胀的结果。如果是那些高价绩优股出现高歌猛进，那么就说明这次行情确实是一次牛市行情。
牛市的启动阶段特征 中国的证券市场，每隔几年总会有一波较大级别的牛市行情出现。及时抓住牛市启动阶段的投资机会，选准股票、踏准节奏是每个投资者应该做的事。投资者最正确的做法就是在牛市的启动阶段介入，要做到这点就必须清晰地知道这个阶段的股市运行特征。 “牛市的启动阶段”实际上就是一轮大牛市的第一波行情。把握牛市的启动阶段的投资机会，首先要熟悉“启动阶段”前和“启动阶段”时的市场特征。 1．“启动阶段”前的特征 一是指数已大幅下跌且持续较长时间。无论是下跌的幅度还是持续时间，都呈现出明显的“跌无可跌”特征。一般来说，大盘从高点下跌的对应的跌幅达到30%以上，下跌周期超过半年以上，市场进入“跌无可跌”的可能性较大。 二是股价已大幅缩水，同时伴随着新股破发现象不断蔓延。的股价从高点下来已近腰折，有的甚至只剩了个零头；而新股、次新股不断地逼近或跌破发行价，有的新股甚至在上市当天就告破发。而且，这种破发股票的数量随着时间的推移会不断增多。这种情况的出现一般是市场“跌无可跌”的信号。 三是投资者持有的筹码处于深套之中，账面浮亏严重。“启动阶段”前的市场如同黎明前的黑暗，投资者大多看不到希望，甚至对股市投资出现绝望情绪，不仅不敢买入股票而且不时涌出大量抛盘。从仓位来看，多数投资者持股比例较低，大跌后担心大盘和个股仍将下跌，因而恐惧和所谓的“谨慎”心态占了上风。
2．“启动阶段”时的特征 一是人气极度低迷，成交屡创新低。不仅中小盘股成交不够活跃，有时在长达数分钟的时间里竟没有一笔成交，而且一些大盘股交投也不活跃，有时想要大数量的股票会比较困难，要有多笔成交才能完成交易。 二是股价处于涨跌两难的困境。无论是大盘还是个股，在这个阶段都处于“徘徊”状态。虽然涨起来很费劲但跌起来同样不容易，即使因外力出现上涨或下跌，幅度也非常有限，而且持续时间很短，不少个股很快又收复“失地”。 三是触底反弹时往往指数涨得不多但个股涨幅较大，不同板块和个股之间在整个“牛市的启动阶段”呈现出明显的先普涨、再轮涨、后补涨的市场格局。 牛市中投资者的心理变化牛市初期，低吸高抛心理成为典型特征，虽然价格有所上涨，但熊市思维导 致市场仍对牛市有所怀疑；牛市中期，投资者开始有所获利并加仓，利空消息偶尔出现，但市场将其视为逢低买入的好时机，市场信心开始膨胀，投机气氛强化趋势走向；牛市末期，对价格上涨坚定不移，淡化或忽视风险因素，信心达到膨胀极限，不理性现象增多，重大利空消息不断出现，投机成本增加使得追高意愿减弱。 市场中投资者的心理变化最直接的体现就是市场中成交量的变化。在理性的认识上：熊市中以风险控制为主，牛市中以耐心持股为主。如果投资者普遍遵循这条原则的话，那么牛市中成交量将很小（买入后不再卖出），而熊市中成交量将大幅增加（反弹买入，反弹结束卖出）。但事实上却是相反的。 金融学中的预期理论认为：对于相同大小的所得和所失，投资者对“所得”看得更重。从更深层次的心理学上看，可以使用后悔理论解释这一现象。该理论认为，人们在炒股时，当决策正确时带来骄傲，失败时总是带来后悔。大多数人不敢面对失败的现实，更愿意赌输而不是赌赢。即当亏损时，守住这只股票（赌它涨回来）就不用承认我们犯错误了，毕竟股票还在手中，从而当股市下跌时就会倾向于停止交易。 而当市场上涨时，投资者开始赚钱，情况就大不相同了，赢家没有什么需要隐藏的。但是多数投资者更愿意认为自己的成功是个人奋斗努力的结果，而不是凭运气。社会心理学家将这种现象称为“自负”。平均来说，我们都是自负的，绝大多数人都认为他们个人的每条品德优点都高于平均水平。对于在牛市中拼搏的股民，这个理论认为很多股民将自己最近在股市里赚到的钱（即使他们的收益率低于市场平均水平）归功于自己超过常人的投资水平。因为他们自认为水平高超，所以他们的操作更加频繁。因此，牛市中成交量显著放大的原因主要是由于自信。
牛市中的操作原则 1．仓位。可以说决定投资者牛市操作成败的关键在于仓位。只有拥有足够的仓位才有可能跑赢大盘，仓位原则上越重越好，具体持仓比例需因人而宜。特别是牛市的启动阶段，原则上投资者的持股仓位不应低于50%。 2．品种。持有什么样的品种直接关系到投资收益乃至心态。在确保仓位比例的同时，还须把握两点： 首先注意搭配，即不要满仓一只股票也不要过于分散，中小投资者一般以持有3-5只股票为宜；其次突出重点，从不同阶段板块之间相互轮动的特点出发，合理配置持仓品种：牛市的启动阶段初期应重点买入股价超跌、估值偏低、盘子较小、股性活跃、最有可能率先上涨的股票；中期应重点配置涨幅落后大盘和其他个股、轮涨或补涨可能性较大的股票；后期应重点从防御性和安全边际出发，适当配置一些大盘蓝筹股，一旦大盘见顶回落，这类股票跌幅往往非常有限，能帮助投资者有效规避下跌风险。 3．心态。牛市中大盘和绝大多数个股的总体运行方向无疑是向上的，只要踏准节奏、尽早介入，绝大多数投资者都能获利。假如操作不当，追涨杀跌，也会只赚指数不赚钱。 牛市中的大盘和个股的运行方式往往不会一帆风顺，而是经常表现出多样性和复杂性，有时连续逼空，有时大涨小调(不排除期间会有快速杀跌出现)。操作时，一方面要做到早介入，尽可能在回调时买股票。另一方面，买入股票后，在指数没有见顶的情况下应一路持有，不做或少做差价。当指数出现上涨乏力的见 顶征兆时，再分批减仓，巩固上涨成果。 中国特色牛市：“结构性牛市”
所谓结构性牛市，主要强调的是特定行业繁荣所引发股价上涨而带来的牛市，于是股市中就有了“二八现象”。 1．如何把握结构性牛市 投资者需要根据结构性牛市的特征，树立正确的投资理念，在制定投资策略时必须要遵循“把握主流板块、合理调换品种”的原则。把握主流板块，就是要把握行情的主脉搏，因此必须要将热点行情的演变当作一个整体来进行研究和分析，而不能将这些热点板块割裂开分析。合理调换品种，是指在结构性牛市中，等着热点恰好降临到自己所持有的股票上是不现实的，投资者应积极换股。实施换股策略要点： A．结构性牛市中换股一定要准确研判市场整体趋势发展方向，以及热点的轮换和分化现象，不要漫无目标地随意追涨杀跌，要做到有的放矢； B．结构性牛市中换股一定要注意选择热点板块的个股。投资者需要根据结构性牛市的市场环境和个股的表现情况，卖出手中持有的非主流热点的个股，买入目前属于主流热点板块的强势个股，才能跑赢大盘。 2．结构性牛市的操作 很多投资者盲目捂股，以为牛市捂股一定能赚钱。简单地认为牛市中随意捂股就能赚钱的理念是不合时宜的，投资者必须根据具体情况制定相应的投资策略。 股市中缺少的不是机会，缺少的只是发现。无论大盘表现多么强劲，投资者都不要被大盘的表面所欺骗，关键是要把握住市场中局部热点的机会。例如，在结构性牛市中永远不会寂寞的是次新类蓝筹股，由于上档抛压轻，没有历史套牢盘，基本面状况较好，具有优良业绩和高含权、高成长性、低市盈率等特征，颇受主力资金的青睐，使得不少刚刚发行上市的新蓝筹股出现节节攀升的强势行情。 投资者对于个股的选择必须综合考虑基本面、资金面和市场走势等因素。在基本面上，个股的行业代表性，业绩和成长性等因素仍然是选择的主要标准；在市场走势方面要观察个股是否具有内在的强势，择强汰弱将是调整持股品种的重要参考因素；在资金面上，主力资金的力量不容忽视，要紧随主流资金的运作方向进行投资操作。