美元实际有效汇率（目前已下跌23%）未来两年将再贬值15-20%，才能将美国经常项目赤字将改善至GDP 的3%左右，接近过去25-30 年的均衡水平。这意味着资金流向在2009 年之前不会出现拐点性的变化。到目前为止，在美元贬值的同时，主要升值货币是其他发达经济体货币（特别是欧元）。展望未来，人民币和其他新兴市场货币对美元将出现更大幅度的升值。美元贬值时，国际资本纷纷流向新兴市场，美国经常项目赤字有所收窄；但美元汇率触底、经常项目调整完毕之时，资本流动趋势便出现逆转。自美元于2001 年开始贬值以来，涌入新兴市场的国资本一直呈现上升趋势。美元加速贬值将为全球大宗商品价格提供支撑。在这种局面下，中国作为大宗商品净进口国，极有必要加速人民币升值步伐、抑制输入通货膨胀。人民币加速升值可能会在短期内吸引更多资本涌入中国，不过一段时间内的快速升值有助于削弱市场对今后剩余升值空间的预期，因此长期来看累积的资本流入总量可能小于人民币长期缓慢升值所吸引的资本流入总量。 END
中汇率的弹性系数，我们可以调整汇率水平来消除该差额。基本均衡实际汇率（ERER）方法直接把均衡实际汇率表示为一个有关中期宏观经济基本面的变量的函数，并直接进行回归得到估计值。该函数的解释变量包括贸易和非贸易部门间的产能差别，相关贸易数据等。 宏观平衡方法(Macroeconomics Balance Approach)被广泛应用于对经常帐户和汇率的研究。通过这种方法，可以分别计算出在当前和均衡汇率水平下的经常帐户差额；进而应用经常帐户等式。 END
人民币升值的弊端与人民币升值的利处刚好相反。首先人民币升值会对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。我国之所以能够大量的出口产品就是因为我国出口的产品与进口国相比价格低廉，而价格低廉的外因除了因为劳动力价格低廉外，还有汇率的原因。一旦人民币升值，为了维持同样的人民币价格底线，用外币表示的我国出口产品价格必将会有所提高，这样就会削弱我国出口产品的价格竞争优势，就会导致一些企业出现因提高价格而面临倒闭风险。假如企业为了保持价格优势而不去提高价格，那么只有靠压价来维持，这样一来企业的本来就低薄的利润又要再次缩减，着不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击汇率的变动对资本流出流入也会有直接的影响。人民币升值将不利于我国已经外境直接投资。我国是世界上引进境外直接投资最多的国家，目前外资企业在我国工业、农业、服务业等各个领域发挥着日益明显的作用，对促进技术进步、增加劳动就业、扩大出口发挥着重要作用，从而对促进整个国民经济的发展产生着不可忽视的影响。人民币升值后，虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响，但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响，因为这会使他们的投资成本上升。在这种情况下，他们可能会将投资转向其他发展中国家。END
建立简约一般均衡框架下的单方程协整均衡汇率模型的第一步是根据中国现实建立均衡汇率决定的理论模型，并为理论模型找到可以用来经验估计的计量方程。Edwards（1994）Elbadawi（1994），Montiel（1999）等多位经济学家曾为单方程协整均衡汇率模型建立了理论基础。根据最早同时也是被普遍承认的均衡汇率定义，这里把均衡汇率定义为同时满足内部均衡和外部均衡的汇率水平。
利用单方程模型测算人民币均衡汇率的最早研究参见张晓朴（1999），Zhang(2001)的行为均衡汇率（BEER）和林伯强（2002）也都是利用单方程模型测算人民币均衡汇率。在吸收和借鉴以上国内外单方程模型的基础上，我们在这里结合中国国情，讨论了人民币均衡汇 率的理论模型，为选择单方程模型中均衡汇率的决定因素奠定了更符合中国国情的决定要素。①另外，和以上人民币均衡汇率模型不同的是我们在这里采用了1994-2002 期间的季度数据测算均衡汇率水平，在相对稳定的经济结构内，所估计的各个参数更准确地反映了相关变量对实际均衡汇率的影响。END
汇率变动对非贸易收支的影响：如果人民币发生贬值、外汇汇率上升，相对于外币来说，中国的商品、劳务、交通、旅游、住宿等费用变得更便宜了，外国人会更愿意到中国来旅游、消费；反之亦然。
汇率变动对外汇储备的影响：中国的外汇储备主要是美元，如果美元汇率下跌，中国的外汇储备也会跟着受损；相反，如果美元汇率上升，中国外汇储备的实际价值也会相应增加。相应地，人民币汇率发生变动，也会通过资本流动和进出口贸易额的增加减少，直接
影响人民币外汇储备的增加减少。：总的来看，人民币汇率保持稳定，有助于外国投资者稳定地获得利息和红利收入，所以会有助于吸引国外资本投入中国，促进我国的外汇储备增加；相反，人民币汇率不稳会引起资本外流，减少外汇储备。
汇率变动对物价的影响：人民币汇率如果发生贬值，那么进口商品、进口原材料、进口半成品的价格都会相应上涨，连带本国工资水平得到提高，从而导致国内商品生产成本提高，物价也就相应上涨了。更不用说，还会因此带动贸易收支改善的乘数效应，引发需求拉动型物价上涨了。
美元兑人民币汇率呈现持续下跌的态势。而人民币被公认为与美元挂钩，人民币汇率再一次成为全球瞩目的焦点。世界上许多经济学家和政府决策者纷纷呼吁中国对人民币重估使其升值。然而，如果盲目的升值又会给我国经济带来严重的影响。人民币目前的状况与85年的日元很相像，国内长时期的高速发展的经济，同样的持续对美国的顺差，快速累积的高额美元储备，美国同样的双赤字恶化，美元持续走低的压力，甚至相似的低利率，最终我们也受到了同样的升值压力。
外国企业来华投资数量将减少。中国的发展经验证明，缺少外资，或者是外资骤减对中国的持续发展非常不利。
对发展中国的国内旅游业不利。
导致购买力提高，从而导致严重的通货膨胀。故现阶段稳定人民币汇率具有重要意义。
会削弱中国商品在国际市场上的竞争力。中国商品以“物美价廉”打进世界市场，人民币升值必然会影响中国产品的出口以及在国际市场上的竞争力。