看空黄金的五大理由

当前黄金的商品属性高于其货币属性。黄金具有商品及货币两种属性，且可以相互转化;通常黄金呈现货币属性，但当前状况则截然相反。在过去的3年中，黄金与美元的R2为14.7%。但当前黄金与大宗商品指数基金DBC的R2则为32.1%。表明当前金价与大宗商品同涨同跌，并无对冲作用。

那些不太关注短期风险而相对关注保值功能的投资者没有注意以下问题：经季调后的金价离1980年高点的确仍有空间。但同时也显示如果金价需要32年才能回归其"固有"价值，那么或许我们等不起的。

黄金是一个"末日"交易品种，黄金不会跟随其他资产下挫。如果所谓的末日指的是恶性通胀、市场动荡、股市崩盘、政局颠覆及经济衰退;那么持有黄金不一定是明智之举。持有固定资产及实物资产是可行的，但没有人保证黄金一定会被"你家附近的小卖部"所接受的。黄金过去被作为货币使用，但如今除非你用黄金直接从伊朗买一桶石油，否则你不一定能用黄金买到你想要的东西。如果"末日"真的到来，那么拥有一个存储着食物、水、补给品和枪支的庄园还是相对靠谱的。

黄金交易十分盛行，黄金ETF的产生令小投资者也能投资黄金，投资者出于对经济状况的恐惧投资黄金。那些抓住了过去10年升势的市场参与者获得了丰厚的利润。但恐惧终将平息，此前大跌的品种终将反弹，而大热的黄金也终有退烧之时。

除黄金外，有许多其他资产值得我们投资。从历史来看，持有一部分黄金不是坏事。持有部分黄金保持资产的多样化是有益。但投资者将股票、利率产品及其他全部资产从资产组合中剔除，只是出于通胀高企的原因。那么，这个投资者就成为了下注"高通胀"的赌徒。例如，巴克莱资本(Barclays Capital)的TIPS ETF，其设计初衷是对冲通胀并与CPI数据直接挂钩。但该ETF目前的收益率是负的。