经济常识
（接上）美联储始终背负两个任务：其一实现充分就业，即尽力维持经济增长，充分实现其产能，低利率是刺激经济增长和促进就业的一个办法。另一个任务是维持价格稳定、低通胀。以此同时，美联储还要保证通胀不会为负，即转为通缩。尤其在QE2前后，2010年的12月，人们担心通胀一直下降，远远低于正常水平，担心美国可能实际上进入通缩，像日本。货币宽松政策确保经济不会太疲弱,从而防止通缩风险，关于大规模购买资产的另一看法。
财政政策与货币政策区别：财政政策是联邦政府的开支和税收工具，货币政策与联邦政府对利率的管理有关。它们是两套很不同的工具。特别是作为量化宽松的部分内容，当美联储购买资产时，它并不是一种政府支出，它不表现为政府支出，实际上我们并未进行开支，我们所做的是购买资产，这些资产在某些时点将卖回给市场，因此资产购买的价值将会被赚回来。事实上，由于美联储在持有的证券上得到了利息，实际上通过大规模购买获得了丰厚利润，过去三年我们所做的就是将大约2000亿美元的利润转为国债，直接用于降低赤字。这些行动不会增加赤字，实际上使赤字大大降低。
房地产市场（观察指标：独栋房屋开工率、空置率等）我们预计本轮复苏（疲软）是与房地产市场、抵押贷款市场、银行、信用延长有关，当然还有欧洲的形势等相关的结构性问题。很需要其他类型的政策，无论是财政政策、房地产政策或别的什么，使经济再次增长。美联储可以提供刺激、提供低利率，但货币政策本身不能解决对经济造成影响的重要的结构性财政问题和其他问题。
美国的生产力之所以如此之高，与以下因素有关：多元化的工业，企业文化——显然仍是世界最好的，劳动力市场和资本市场的弹性，以及技术——仍然是最大优势之一，技术对于经济增长的推动作用日益明显，美国拥有一些世界一流的大学和研究中心，作为一个吸引世界各地人才的磁场，美国在研发领域一直十分成功，这也是美国的经济持续增长和创新的原因之一。（待续）END