黄金市场下一阶段

把握下阶段黄金的走势需要关注两条主线。第一条是美国的经济以及货币政策，这会直接影响到美元的走势，同时影响黄金的表现。进入2013年，美国经济缓慢增长，但欠缺稳定性，这也直接导致了美联储对待量化宽松政策的态度多变。 如近期出炉的多项美国经济数据普遍表现不佳，迫使美联储在4月议息会议声明中，将表述量化宽松政策的措辞改为中性，而此前美联储曾暗示削减购债的规模。因此未来一段时间内，美联储内部的分歧恐难以融合，扑朔迷离的货币政策走向将会导致美元、黄金走势更为震荡。第二条是在大西洋(10.90,0.23,2.16%)的另一端，欧洲央行承认看淡欧元区未来经济。 但经济复苏已不再是首要问题，这并非不重要，而是如何摆脱当前的欧债危机才是欧洲的当务之急。自欧洲爆发债务危机以来，从希腊到'欧猪五国'，再到如今的塞浦路斯，'危机-协商-救助-再危机'的模式从未发生改变。因此，欧债危机这种周期性的运行特征，将会加剧市场情绪的波动，从而造成黄金市场动荡。 但值得注意的是，美国政府自动减支在拖累二季度经济后负面效应将会减弱。而房地产业已经由冷转暖，消费市场表现坚挺以及美国股市财富效应的溢出将会持续推动美国经济复苏。诚然，美国就业市场表现不稳定，但4月非农就业人数增长16.5万人，同期失业率下滑降至7.5%，为2008年12月以来的最低水平。尤其是3月非农就业人数由增长8.8万人向上修正为增长13.8万人。总体来看，美国的劳动力市场处于缓慢的修复之中。因此随着时间的推移，美国经济将会逐渐显露竞争性，且优于欧洲、日本等主要经济体。美元则会在这一过程中逐渐占据上风。基于此，我们对于黄金2013年余下时间的判断是，国际金价可能呈现震荡偏弱的走势。且未来2或3年，国际黄金价格可能进入弱势，或者说调整周期。 但长期来看，黄金仍然有其投资的价值。2008年金融危机后，当前信用货币体系所暴露出来的问题，如货币当局肆意滥发货币的倾向以及政府拯救危机能力及手段的匮乏，一些支撑纸币信誉的因素正在萎缩。此外，美元统治力在减退的同时，无论欧元、日元还是人民币都无法填补相应的空白。这也为曾经的货币之王黄金提供了发挥货币功能的空间。并且从另一个角度来看，纸币危机的一个表象特征，即通货膨胀。在2008年以来，大宗商品价格几度高涨，这也恰恰是黄金牛市的时期。鉴于各国政策制定者'宽货币'的倾向日益严重，通货膨胀压力料将长期存在，这也有助于黄金长期上涨