新基金愁老基金忙 多家公募改造“定制基金”

为适应开放式基金流动性风险管理规定，在基金募集申请阶段，已经针对定制基金开启了改造工程。

需要对已经上报在会里的定制基金按照新规进行系统梳理和改造，尤其是此前就上报但未声明是“定制基金”的，都需要按照新规要求来修改申报材料。

大公司“不差钱” 小公司依赖股东出资　　按照新规要求，对单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额50%的要求有三：一是应采用封闭式运作或定期开放运作且定期开放周期不得低于3个月(货币市场基金除外);二是采用发起式基金形式;三是在基金合同、招募说明书等文件中进行充分披露及标识，不得向个人投资者公开发售。

这些要求将规范委外定制基金的发展，一方面，封闭式运作或定期开放都是缓解流动性的要求，有利于这类产品的投资运作;另一方面，做定制基金需要投入1000万元做发起式基金，产品设立成本，遏制定制基金发展势头。

与大型公募利用自有资金设立“定制基金”不同，中小型公募基金主要依赖股东出资认购产品的形式来设立定制基金，将产资本挂钩。

公司要参与定制基金设立，主要是以自有资金去发起设立，但公司参与这类业务会考虑性价比，会在考虑具体产品的收支、运作管理、费率和利润等基础上去选择。

的资金实力雄厚，公司的净资产积累比较多，可以通过发起式形式设立定制产品;而言，公司无法提供太多发起式基金的资金，公司的定制基金大部分是由股东认购的形式来成立。　　这需要股东方认同这类业务的投资价值，发展定制基金的管理收益和发展战略，毕竟股东方也需要出资认购产品，需要将持有人和自身利益绑定在一起。　　针对新规要求，为了避免产品的变更注册，主要会采取“拼单”或限制申购的形式来降低单一投资者的占比。